黃金市場在8月再次次成為全球投資者關注的焦點。8月16日週五，現貨黃金價格暴漲逾50美元，收於2500美元/盎司關口上方，創下歷史新高。這一價格的飆升，不僅僅是數字的跳躍，更是市場情緒、宏觀經濟數據、地緣政治緊張局勢以及貨幣政策預期共同作用的結果。

黃金價格的上漲得益於美國國債收益率的回落以及地緣政治緊張局勢的加劇。以色列國防部長的聲明，預示著中東地區可能的軍事行動，為黃金的避險屬性增添了砝碼。然而，隨著美國7月份生產者物價指數(PPI)和消費者物價指數(CPI)的發佈，市場對美聯儲降息的預期有所調整，金價經歷了短暫的盤整。

美國勞工統計局(BLS)公佈的7月份CPI數據顯示，通貨膨脹率有所下降，但核心CPI的上漲仍然堅挺，金價因此回吐了部分漲幅。然而，隨後發佈的更為樂觀的宏觀經濟數據，黃金市場因此承壓。儘管金價在上周上半周難以積聚看漲勢頭，但最終仍然創下了新高。同時也暗示後市仍有繼續走強的空間和力度。

另外，各地地緣政治事件層出不窮，避險情緒使得黃金價格形成一定支撐。黃金是近年表現較好的投資標的之一。2020年至今，黃金價格正經曆佈雷頓森林體系瓦解以來第三輪上漲週期。第一輪是1971年—1980年期間，倫敦現貨黃金價格從1971年初的37美元/盎司左右上漲至1980年9月的710美元/盎司的高位，上漲了18倍多。第二輪金價上漲週期是在2002年—2011年期間，在互聯網泡沫、全球金融危機、地緣政治風險等因素驅動下，倫敦現貨黃金價格從2002年初的278美元/盎司左右上漲到2011年9月的1895美元/盎司，共上漲5.8倍。2020年至今，黃金價格正經曆佈雷頓森林體系瓦解以來第三輪上漲週期。

從歷史規律看，黃金的週期持續時間往往較長，前兩輪均經歷了約10年的上漲期，本輪金價上漲自2020年起已走過4年時間，預計仍未走完。隨著美國經濟下行壓力增大，高利率效應滯後顯現，通脹上行動能減弱，市場普遍預期2024年美聯儲貨幣政策將轉向寬鬆週期。市場“搶跑”美聯儲降息預期，推動金價提前上漲。

從全球政治經濟格局上看，近年來地緣衝突不斷升級，2024年全球進入“超級選舉年”，俄烏衝突、巴以衝突屢次出現升級跡象。在此背景下，黃金價格受市場避險情緒支撐呈現較快上漲，而金融市場炒作投機也加劇放大了黃金價格漲幅。

從新興因素來看，央行增持黃金、中國市場黃金需求上漲等因素成為本輪金價漲幅超市場預期的重要助力。世界黃金協會數據顯示，2022年、2023年全球央行淨購金量分別為1082噸和1037噸，分別是有記錄以來的第一、第二高。全球央行持續加大黃金儲備是出於尋求金融安全、去美元化等因素的考慮。同時中國市場黃金需求大幅上漲成為全球最大金飾消費國。近兩年，中國股票市場持續低位震盪，疊加利率不斷下行、理財產品收益率下降，使得黃金市場的投資價值凸顯，越來越多消費者將目光轉向購買黃金。除黃金飾品外，中國市場對金條、金幣的需求也在明顯增加，對黃金ETF的投資熱度也明顯上漲。
 

市場展望：

1）美股：在美元進入降息週期的背景下，全球資產將面臨新的機遇，短期內投資者情緒可能仍然偏向悲觀，股市場在多空博弈中可能會呈現出較為複雜的態勢。
2）美債：中東局勢和俄烏戰爭等地緣政治風險因素，避險需求有所上升，但市場正消化樂觀經濟數據，促使美債收益率回落，但看起來仍然不錯。
3）黃金：拜登退選後美國大選又增加了不確定性，全球經濟環境也充滿了不確定性，但在這些不確定下長期投資黃金仍是安全的，今年來黃金下方支撐位越來越高也越來越穩。